توکن‌های لوریج‌دار (LVT) چیست؟

تعریف لوریج (Leverage)

لوریج یا همان اهرم ابزاری است که معمولا بروکرها و اکسچنج‌ها در اختیار معامله‌گران قرار می‌دهند که شما بتوانید با پول بیشتری از سرمایه خودتان در بازار معامله کنید. 

فرض کنید که شما ۱۰۰۰ دلار سرمایه دارید. در حالت عادی فقط می‌توانید اندازه همان ۱۰۰۰ دلار در بازار خرید کنید. اما در حالت لوریج ۳ برابری، اکسچنج به شما ۳ برابر موجودی حسابتان وام می‌دهد. دراین‌صورت شما می‌توانید به اندازه ۳۰۰۰ دلار خرید کنید. همچنین اکسچنج یا بروکر، پول اولیه شما را به‌عنوان وثیقه برای تضمین بازپرداخت وامی که گرفتید، بلوکه می‌کند. به عبارتی دیگر شما ۱۰۰۰ دلار وثیقه گذاشتید و ۳۰۰۰ دلار وام گرفتید. لازم به ذکر است که وقتی با ضریب اهرم ۳ برابری معامله می‌کنید، سود و ضرر معاملات شما نیز ۳ برابر خواهد بود.

خطر کال مارجین در معاملات اهرم‌دار

همه ما می‌دانیم که معاملات مارجین و استفاده از لوریج (اهرم)، خطر کال مارجین هم دارد. به این معنی که اگر میزان ضرر شما با اعمال اهرم وام گرفته شده، از میزان وثیقه شما بیشتر شود، اکسچنج معامله شما را به‌صورت خودکار می‌بندد و وثیقه شما را به‌عنوان ضرر و زیان معامله برمی‌دارد. 

در مثال قبل گفتیم که ۱۰۰۰ دلار وثیقه ما بود و ۳۰۰۰ دلار وام گرفته بودیم. حال اگر مجموع زیان‌های معاملات ما به ۱۰۰۰ دلار برسد، اکسچنج کلیه معاملات در ضرر ما را به‌صورت خودکار بسته و وثیقه ما را به‌عنوان جبران ضررها برمی‌دارد. این کار باعث می‌شود که ریسک معاملات در حالت مارجین بالا برود. اما توکن‌های لوریج‌دار این مشکل را تا حد زیادی رفع کرده‌اند. 

توکن‌های لوریج‌دار چگونه عمل می‌کنند؟

توکن‌های لوریج‌دار یک خلاقیت در حوزه معاملات رمز ارزها محسوب می‌شوند. توکن‌های لوریج‌دار همانند معاملات مارجین دارای اهرم هستند؛ اما با این تفاوت که شما این توکن را از همان ابتدا با ضریب مارجین خریداری می‌کنید و دیگر خطر کال مارجین شما را تهدید نمی‌کند.

به‌عنوان مثال توکن لوریج‌دار بیتکوین همانند خود بیت‌کوین عمل می‌کند. اما با این تفاوت که ضریب اهرم هم در قیمت آن اعمال شده است. فرض کنید یک توکن لوریج‌دار بیت‌کوین با ضریب ۳ دلاریم. وقتی بیتکوین ۱% رشد می‌کند، توکن لوریج‌دار ۳% رشد می‌کند.

به عبارتی دیگر می‌توان گفت که توکن‌های لوریج‌دار همان معاملات مارجین توکنیزه شده هستند. با این تفاوت که شما از همان ابتدا آن‌ها را می‌خرید و مالک آن هستید. پس دیگر خطر کال مارجین شدن ندارد.

برای روشن‌تر شدن، باید موضوع را کمی باز کنیم:

فرض کنید شما یک واحد بیت‌کوین را با قیمت ۱۰۰۰ دلار خریداری کرده‌اید. در حالت عادی اگر قیمت به ۱۵۰۰ دلار برسد، شما ۵۰۰ دلار سود می‌کنید و یا اگر قیمت به ۵۰۰ دلار برسد، شما ۵۰۰ دلار ضرر می‌کنید.

اما در توکن‌های لوریج‌دار همه این اعمال با ضریب اهرم اعمال می‌شود. فرض کنید در مثال بالا توکن لوریج‌دار با ضریب ۲ را خریداری می‌کردیم. بنابراین با رشد قیمت بیت‌کوین به ۱۵۰۰ دلار ما ۱۰۰۰ دلار سود می‌کردیم و با کاهش قیمت به ۵۰۰ دلار نیز ما ۱۰۰۰ دلار ضرر می‌کردیم.

در نمودار زیر توکن لوریج‌دار بیت‌کوین با ضریب اهرم ۳ را با رنگ نارنجی و نمودار قیمتی بیت‌کوین را با رنگ آبی به‌صورت همزمان مشاهده می‌کنید. 

کاملا مشخص است که توکن لوریج‌دار بیت‌کوین دقیقا مشابه بیت‌کوین عمل می‌کند. منتهی با قدرت ۳ برابر. به‌عبارتی دیگر تمام حرکات و امواج بیت‌کوین در نمودار توکن لوریج‌دار سه برابر می‌شود.

تفاوت مارجین و توکن لوریج‌دار 

تفاوت مهم این معاملات با نوع مارجین این است که اگر نمودار در جهت تحلیل شما حرکت نکند، فقط توکن، ارزش خودش را بیشتر از دست می‌دهد و تا زمانی که شما توکن را نگهداری کنید، کسی آن را از شما نخواهد گرفت. در حالی که در معاملات مارجین نمی‌شود که زیان شما بیشتر از موجودی بالانستان شود. بنابراین در توکن‌های لوریج‌دار دیگر کال مارجین هم معنی پیدا نمی‌کند.

انواع توکن لوریج‌دار (LVT)

اگر دقت کنید در این حالت ما نمی‌توانیم از پایین‌رفتن قیمت، سود کنیم. زیرا توکن‌لوریج‌دار فقط خرید می‌شود. اگر بازار نزولی بود چه کار باید کرد؟

توکن‌های لوریج‌دار برای این موضوع هم راه حل ارائه دادند. راه حل کلی این بود: 

در حالت عادی شما نمی‌توانید چیزی که ندارید را بفروشید و از پایین رفتن قیمت سود کنید. اما اگر نمودار آن را معکوس کنید و سپس آن را بخرید، درواقع مشابه این است که از پایین رفتن قیمت سود می‌برید.

به همین دلیل دو نوع توکن لوریج‌دار ایجاد شد. توکن‌های لوریج‌داری که در حالت معمولی و از بالا رفتن قیمت به شما سود می‌دهند با پسوند UP و توکن‌های لوریج‌داری که از پایین رفتن قیمت به شما سود می‌دهند، با پسوند Down نمایش داده می‌شوند. به‌عنوان مثال BTCUP با لوریج ۳ در زمان بالا رفتن بیت‌کوین سودی ۳ برابری برای ما خواهد ساخت. توکن BTCDOWN نیز برای زمانی استفاده می‌شود که شما میخواهید از پایین رفتن قیمت بیت‌کوین سود کنید.

نمودار زیر توکن لوریج‌دار BTCDOWN (رنگ نارنجی) را در مقایسه با نمودار بیت‌کوین (رنگ آبی) نمایش می‌دهد.

کاملا مشخص است که توکن BTCDOWN معکوس روند بیت‌کوین عمل می‌کند. بنابراین وقتی قیمت بیت‌کوین افت می‌کند، قیمت توکن لوریج‌دار BTCDOWN رشد می‌کند. به این ترتیب شما با خرید این توکن در زمان ریزش نیز می‌توانید سود کنید. از نگاهی دیگر این نمودار شبیه به نمودار تتر نسبت به بیت کوین عمل می‌کند؛ با این تفاوت که در این توکن، ضریب لوریج یا همان اهرم هم اضافه می‌شود.

توکن‌های لوریج‌دار بایننس (BLVT) چیست؟

ابتدا اکسچنج FXT این نوع توکن‌ها را به بازار ارائه داد و در اکسچنج‌های دیگر از جمله بایننس هم اضافه شد. اما در ادامه و با استقبال شدید مردم، برخی از اکسچنج‌ها تصمیم گرفتند تا توکن‌های لوریج‌دار خود را به بازار ارائه دهند. از این رو توکن‌های لوریج‌دار FXT از اکسچنج بایننس حذف شد و کمی بعد بایننس توکن‌های لوریج‌دار خودش را با نماد BLVT به بازار ارائه داد. نام BLVT درواقع مخفف Binance Leveraged Token است که به نوعی توسط بایننس انحصار سازی شده است. بنابراین نباید انتظار داشته باشیم که این توکن‌ها در اکسچنج دیگری پشتیبانی شوند. همان‌طور که قبلا هم گفتیم این توکن‌ها معمولا برای هر کوین با پسوند UP و DOWN مشخص می‌شوند.

نحوه خرید و فروش توکن‌های لوریج‌دار بایننس (BLVT)

ابتدا وارد اکانت کاربری خود در بایننس شوید. سپس از منوی Derivatives گزینه Leveraged Tokens را انتخاب کنید تا در صفحه‌ای جداگانه لیست توکن‌های لوریج‌دار قابل معامله در بایننس برای شما به نمایش گذاشته شود. 

نکته مهم: قبل از شروع به معامله حتما قسمت Risk Disclaimer را باید بخوانید و تایید کنید که بالای ۱۸ سال سن دارید و این‌که می‌دانید که درحال خرید چه نوع توکنی هستید و ریسک‌های آن را می‌پذیرید.

برای اطلاعات بیشتر کافی است که از لیست موجود، روی توکن مورد نظر کلیک کنید تا اطلاعات بیشتری نظیر مقدار حداکثر و حداقل لوریج توکن، همچنین مقدار و انواع فی که باید پرداخت کنید در اختیار شما قرار می‌گیرد. به‌عنوان مثال در عکس زیر شما اطلاعات توکن BTCUP را مشاهده می‌کنید.

اما برای خرید و فروش این توکن‌ها تنها کافی است که در لیست اصلی توکن‌ها، روی قسمت Trade برای توکن مورد نظر کلیک کنید تا وارد محیط خرید و فروش توکن‌های لوریج‌دار بایننس شوید. بقیه مراحل کار مشابه خرید و فروش توکن‌های معمولی در حالت اکسچنج خواهد بود.

مقدار اهرم در توکن‌های لوریج‌دار (BLVT) چقدر است؟

مقدار لوریج این توکن‌ها با توجه به ضریب ریسک بازار و توسط اکسچنج به‌صورت لحظه‌ای تعیین می‌شوند. زمانی که از لیست موجود یک توکن لوریج‌دار را انتخاب می‌کنید، روبه‌روی نام آن، مقدار لوریج هم ذکر شده است. در شکل زیر لوریج در نظر گرفته شده برای توکن BTCUP را مشاهده می‌کنید (بالا و سمت چپ) که در مقابل نام نماد، عدد ۲.۰۴ برابر درنظر گرفته شده است. همچنین برای هر توکن مقدار رنجی مشخص وجود دارد که لوریج بین این محدوده نوسان می‌کند. به‌عنوان مثال در عکس قبلی که اطلاعات توکن BTCUP را نشان می‌دهد، رنج حداقل و حداکثر لوریج، بین ۱.۲۵ تا ۴ برابر تعیین شده است.

هزینه‌های نگهداری توکن لوریج‌دار بایننس 

توکن‌های لوریج‌دار برای این‌که بتوانند همواره با ضریب لوریج مشخص شده نسبت به نمودار کوین اصلی در نوسان باشند، نیاز به مدیریت و نگهداری هستند. بنابراین زمانی که شما این توکن‌ها را می‌خرید، تا زمانی که نگهداری می‌کنید باید روزانه ۰.۰۱% (معادل ۳.۵% سالانه)، کارمزد مدیریت یا همان Management Fee بپردازید. این کارمزد بابت مدیریت و بالانس نگهداشتن نمودار مطابق با لوریج مشخص شده از شما دریافت می‌شود.

بنابراین باید بدانید که نگهداری این توکن‌ها علاوه بر ریسک قیمتی، شامل هزینه کارمزد مدیریت روزانه هم می‌شوند که ممکن است در بلندمدت تمامی سود شما را از بین ببرند. از این رو بایننس هم در سایت خود به همین مورد اشاره می‌کند و طی یک هشداری قبل از شروع معامله به شما گوش زد می‌کند که توکن‌های BLVT برای یک سرمایه‌گذاری بلندمدت مناسب نیستند. زیرا ممکن است با توجه به هزینه‌های نگهداری برای بایننس، این توکن‌ها از لیست معاملات بایننس حذف یا مجددا اضافه شوند.

جمع‌بندی توکن‌های لوریج‌دار 

توکن‌های لوریج‌دار یک خلاقیت در بازار ارزهای دیجیتال به حساب می‌آیند که ما می‌توانیم با داشتن اهرم و بدون ریسک کال مارجین شدن در بازار معامله کنیم. هر اکسچنج توکن‌های لوریج‌دار خود را به بازار معرفی می‌کند که این توکن‌ها قابلیت اضافه شدن به سایر اکسچنج‌ها را نخواهند داشت. حتما باید توجه کرد که خرید و فروش توکن‌های لوریج‌دار می‌تواند هزینه‌ها و ریسک‌های معاملاتی خود را داشته باشد. بنابراین معامله‌گر باید بداند که چه چیزی را خرید و فروش می‌کند و چه ریسک‌هایی را متحمل می‌شود. شاید احتمال کال مارجین نشدن در چنین حالتی وسوسه انگیز باشد. اما باید این مورد را نیز در نظر بگیریم که احتمال صفر شدن دارایی هم وجود دارد. همچنین این‌که ممکن است این توکن‌ها بر حسب ریسک موجود در بازار از لیست اکسچنج‌ها حذف یا مجددا اضافه شوند. بنابراین معامله این توکن‌ها با دید بلند مدت به‌هیچ عنوان توصیه نمی‌شود.

اگر این مطلب برایتان مفید بوده لطفا آن را با دوستانتان به اشتراک بگذارید.

همچنین اگر سوالی در مورد توکن‌های لوریج‌دار دارید لطفا آن را در بخش کامنت‌ها مطرح کنید تا به آن پاسخ دهیم.